中银国际点评8月工业数据:关注制造业财务数据
时间:2019-10-22 08:36:57 来源:北隍门户网站

来源:中银国际证券

8月份工业企业利润增长下降受工业生产和销售增长放缓、工业品出厂价格下降幅度扩大和超强台风不利因素影响。汽车、电子和有色金属等主要行业的利润增长有所改善。

8月份,工业企业利润同比增长-2%,比7月份下降4.6个百分点,1月至8月份工业企业累计利润同比增长-1.7%,1月至7月持平。1-8月,工业企业营业收入同比增长4.7%,比1-7月下降0.2个百分点。

1月至8月的运营成本同比增长5%,比1月至7月下降0.2个百分点。每百元营业收入成本为84.39元,1月至7月增长0.01元,成本增幅有所降低。从成本角度看,1-8月份每100元营业收入成本为8.62元,1-7月份下降了0.02元。

1-8月成品周转天数为17.2天,与1-7月相同。应收票据和应收账款的平均回收期为54.5天,从1月到7月增加了0.3天。1-8月,工业企业成品库存同比增长2.2%,1-7月下降0.1个百分点。

从2019年1月到8月,该行业的利润仍然存在很大差异。41个子行业中,28个行业利润同比增长,13个行业利润同比下降。总体而言,三大行业利润同比增长2.1%,制造业同比增长-3.2%,公用事业同比增长11%。其中,黑色金属采选业、采矿专业及辅助活动、其他矿业、铁路、船舶、航空航天等运输设备制造业、烟草制品业利润同比增长20%以上,石油、煤炭等燃料加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、化纤制造业、有色金属采选业、造纸及纸制品业利润同比增速低于-20%。1-8月利润增长率较1-7月大幅下降的行业包括黑色金属采矿和选矿,而增长率大幅上升的行业是采矿专业人员和辅助活动及其他矿业。

由于工业生产和销售增速放缓、工业品出厂价格下降以及强台风等不利因素,8月份工业企业利润增速恢复负增长。从行业来看,汽车、电子和有色金属等主要行业的利润增长有所改善。1月至8月,汽车和电子行业利润同比分别下降19.0%和2.7%,但降幅分别比1月至7月低4.2%和3.6个百分点。有色金属行业利润同比增长9.7%,增速比1-7月快3.7个百分点。装备制造业、高技术制造业和战略性新兴产业的利润增长已经不同程度地升温。1-8月,设备制造业利润同比增长0.7%,比1-7月下降2.2个百分点。高科技制造业和战略性新兴产业利润分别增长2.8%和3.0%,增速分别为1.6%和0.5个百分点。与此同时,我们也关注制造业面临的诸多问题,如三大行业营业收入利润率最低、营业收入累计同比增长持续下降、利润累计同比增长持续负增长、每100元营业收入支出持续上升、成品周转缓慢、资金回收缓慢等。

风险警报

经济数据下降超出预期;通货膨胀上升超过预期。

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