中庚基金丘栋荣:市场仍有望走出慢牛 三大维度灵活出击
时间:2019-11-09 09:25:19 来源:北隍门户网站

自8月中下旬以来,市场已开始上行攻击模式。9月初,它冲到3000点,然后开始了拉锯战。沈万鸿源证券指出,近期市场上下波动在3000点左右,主要是由于前期持续上涨,积累了一定的利润率,缺乏继续追赶的动力,以及海外突发事件的影响。面对不确定的市场,一些风格均衡、运行稳定的基金值得关注。

据了解,中耕价值流动基金是一种灵活的配置基金,股票头寸为20%-95%。基金自今年7月成立以来,一直坚持低估值战略,通过三个层面构建高度多元化的投资组合。具体来说,首先,根据风险溢价水平和市场变化调整股票头寸。以当前市场为例,据风数据统计,截至9月30日,中国证券800指数的风险溢价超过6%,在历史平均水平上下0.5个标准差之间。因此,根据基金合同,中耕流动基金的股票头寸必须控制在40%至85%之间。

其次,根据从下到上的pb-roe股票选择,选择估值较低的股票。目前,中耕价值流动基金配置较多的行业部门主要是细分为医药、化工、电力公用事业、轻工、建筑、机械等传统行业的龙头企业。在最近的市场调整后,这些公司的估值较低。截至9月30日,该基金投资组合的总市盈率约为11倍,市净率约为1.5倍。

最后,作为灵活配置的基金,基金更加注重风险管理,即根据中耕基金的三维风险管理体系,对各种风格、行业和资产进行风险识别,然后动态调整基金资产的配置比例,以获得长期稳定的超额回报。

值得一提的是,中耕价值流动基金由低价值投资从业者邱东荣(音)领导。他是中耕基金副总经理兼首席投资官,拥有11年以上证券投资经验。

关于近期的市场调整,邱东荣表示,近期的市场调整主要有两个方面。首先,随着9月份上市公司第三季度报告和经济数据的披露,市场更加担心上市公司的业绩风险,更加关注业绩本身,市场回归到业绩主线。其次,从流动性的角度来看,市场预期的宽松流动性并没有真正着陆,整体货币政策仍然紧缩。

关于市场前景,邱东荣认为,后续市场仍有望走出缓慢的牛市,原因有二。首先,根据经济发展阶段的现实基础,货币增长率可能会达到一个新的水平,而宽松的流动性并不支持指数级的快速牛市。其次,主要资产的价格更倾向于缓慢增长,相应的市场波动可能平稳波动,而不是飙升或暴跌。因此,在这个缓慢的牛市中,市场波动加剧,更适合低价值投资,也就是说,当市场乐观和兴奋时,应该保守,当市场悲观和保守时,可以保持积极,这种策略更容易获得阿尔法。

本文来源于中国网络金融

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